【导读】金融街证券总裁银国宏：找准差异化优势，打造“小而美、轻而稳”的券商
今年9月，“恒泰证券”正式更名为“金融街证券”，标志着这家拥有三十余年历史的老牌券商迈入全新发展阶段。
回望其发展历程，原恒泰证券曾在证券市场上拥有一定“江湖地位”，但也经历过业绩亏损、分类评级下滑等挑战。随着新股东的入主及其战略资源的注入，更名后的金融街证券正以全新形象亮相市场，其未来的转型路径与业务策略备受关注。
近期，中国基金报记者专访金融街证券总裁银国宏，聆听这位“证券老兵”自加入公司以来的思考与展望，以及他对金融街证券未来发展的深度规划。
银国宏指出，当前资本市场在经济运行体系中的重要性进入前所未有的新时代，公司更名并开启发展的新时代。迎接这一新时代，重中之重是推动企业文化更新，构建“行稳致远、共享竞合”的文化体系，为公司发展提供硬核支撑。
在战略定位上，公司将把握资本市场高速发展和科技持续突破的双重黄金期，将各项业务融入服务资本市场和科技创新的时代机遇，找准结合点，提升战略落地能力。银国宏强调，必须准确把握中小券商特性，做优轻资本业务，建立高效协调机制，打造“小而美、轻而稳”的券商。
新股东、新资源、新机遇
2023年，北京金融街投资（集团）有限公司成为原恒泰证券实际控制人。2024年8月，港股恒投证券（原恒泰证券上市公司主体）公告建议更名。2025年9月，“金融街证券”以全新品牌亮相，开启战略新篇章。
“欢迎大家来金融街走一走，应该能看到金融街证券正式亮相的宣传。”银国宏表示，此次更名不仅是品牌更新，更意味着公司站在了一个资源更丰富、平台更坚实的新起点。“作为金融街集团的一员，我们能够共享其在政策、资源和信誉方面的优势，提升公司服务实体经济和资本市场的能力，构建我们自身独特的行业竞争力。”
公开资料显示，北京金融街投资（集团）有限公司成立于1992年，以开发建设北京金融街为契机，打造集房地产开发、物业经营与管理、金融、教育、医疗健康、文化旅游、新兴产业于一体的“6+1”产业新格局。“金融街”品牌被认定为中国驰名商标，集团总资产超3100亿元，员工有1.4万余人，规模效益位居北京市区国企前列。
银国宏称，作为金融街集团的子公司，金融街证券将更加突出“精准聚焦、协同发力”。进一步融入集团整体战略，发挥证券业务在资产定价、资源配置、风险管理和市场连接方面的独特优势，未来将形成更加高效的协同效应，实现“一个客户、一个集团”的综合金融服务模式。
具体而言，金融街证券将深度融合金融街集团在多元产业运营、城市更新中的资源，打造“资本市场服务+实体产业需求”的闭环。借助金融街集团的品牌优势与资源网络，公司力争在财富管理、投资银行、资产管理等领域实现突破性发展，助力金融街集团完善金融服务产业链。深度融入金融街集团的战略布局，借助集团在资金、项目、客户等方面的资源优势，实现业务的快速拓展与创新发展。
同时，金融街证券要全方位提升业务服务能力，在客户服务体系优化、产品创新研发、信息技术投入等方面加大力度，为投资者提供更为专业、便捷、个性化的金融服务。以新品牌为依托，公司将继续积极拓展市场份额，吸引优质客户与人才，增强在证券行业的综合竞争力，以应对市场变化与挑战。在业务创新、风险管理、人才团队建设等关键环节持续发力，构建可持续发展能力。积极制定有效的市场传播策略，加强投资者教育与客户沟通，尽快提升“金融街证券”的品牌知名度与美誉度。
另外，银国宏强调了企业文化建设的重要性。他认为，“行稳致远”是金融街证券生存和发展的根基，强调在经营中秉持稳健经营理念，恪守合规底线、严控金融风险，不盲目追求短期利益。“行稳”才能有效抵御市场周期性波动与不确定性，避免因激进投机或风控缺失引发重大危机，保障投资者权益和金融市场稳定。
明确目标、夯实基础
走上全面复苏之路
金融街集团入主后，为原恒泰证券引入国有企业管理规范与特色管控体系，助力公司重整内控、化解历史遗留问题。与此同时，新领导班子的到位，也为公司带来发展新机遇。
2023年9月，银国宏出任原恒泰证券总裁，并兼任恒泰期货董事长。回顾刚加入公司时，银国宏表示“印象相当深刻”。公司经纪业务基础良好，在全国拥有百余家分支机构、近四百万名客户，但“大牌照、小业务”的矛盾比较突出：大资管业务面临生存和恢复的挑战，投行业务面临业务结构单一、应对市场变化不及时、市场地位下滑等困难，机构业务占比低等问题比较突出等。同时，公司存量风险处置难度大，减值压力沉重。
“2022年公司出现大额亏损，虽然回归国资体系，但公司上下普遍对于未来的方向、发展路径和打法缺乏清晰、统一的认识，士气低迷。”银国宏称。
上任首年，银国宏及经营班子的工作重心就是让公司尽快走上全面复苏之路，主要的精力放在统一思想、明确目标、梳理思路、夯实基础上。“首先是抓业务发展，让大家重拾信心，也为消化历史减值积蓄能力。”
据银国宏介绍，公司在良好经纪业务基础上精耕细作，引入行业优秀人才，进一步夯实财富管理转型基础；推进分公司管理架构改革，发力T0投顾业务，重建机构业务模式，两融业务坚定加大开户力度、差异化定价和优化风控措施，推动设立并打造特色研究所。同时，引导自营投资向低波稳健转型，使自营投资成为业绩稳健增长的压舱石，积极构建新的业务模式，销售交易业务启动效果立竿见影。
另一方面，公司加紧处置存量风险。在定期高强度调度下，原恒泰证券四项“折子工程”均已完成集团下达的任务要求。公司同时强化合规风控，确保不新增风险。
回顾过往，银国宏总结称，他最大的心得就是四个字：“事在人为”。“通过密集调研与沟通，绝大多数干部、员工在公司新的战略规划引领下干劲十足，大家都在各自的岗位上思考如何变革，用行动来践行我们的目标。”班子成员也实行了营业部片区包干制，深入一线，“一上心就能找到方法，一具体就能解决问题”。
“去年上半年公司处境艰难，但我们没有退缩。下半年积极应对，在‘9·24’行情到来时，我们抓住机会乘势而上，经营业绩实现了强劲复苏。剔除存量风险的净资产收益率达到4%以上，基本恢复至行业正常水平。”银国宏称。
准确把握中小券商特性
打造“小而美、轻而稳”的券商
正式“变身”后，业内对金融街证券后续的战略思路和“打法”颇为关注。对此，银国宏介绍称，今年金融街证券的经营工作重点主要有四方面：
一是资本补充。随着公司业务的全面恢复，资本约束的问题逐步显现出来。在H股再融资短期不具备条件的情况下，公司将努力寻求通过债权方式补充资本。
二是推动轻资本转型。公司将着力提升财富管理业务市场地位，补齐大投行、大资管（包括母公司资管、新华基金、期货资管在内）业务短板，加强机构客户综合服务能力建设；围绕客户交易需求，发挥金融科技赋能作用，提升针对零售客户、机构客户的交易服务能力。
三是在细分领域形成差异化竞争优势。进一步打开投顾业务增长空间，加快建设ETF生态圈，强化自媒体能力建设，资管业务围绕ABS和ETF-FOF开展能力建设，投行业务聚焦核心目标进行能力建设。
四是文化重塑和人才重构，为长远发展奠定基础。
银国宏指出，“监管一直在倡导中小券商差异化、特色化发展，近期的分类评价新规也体现了这一思路。在‘马太效应’愈发凸显的今天，很多中小券商也在努力找差异化的发展模式，取得了不错的成绩。”
具体到金融街证券的实际情况，银国宏表示，经纪业务是公司的“基本盘”，自营业务是业绩弹性的主要来源，全牌照则是最大潜力和发展空间。金融街证券将准确把握中小券商特性，优先学习跟随头部，以做实业务为基底、局部搭建差异化优势，打造“小而美、轻而稳”的券商。
落地执行方面，金融街证券将以强大的交易服务能力建设、优秀的产品配置和销售能力、“以客户为中心”的买方投顾能力建设和行业领先的ETF生态圈打造为抓手，打造买方服务能力体系，带动卖方业务联动发展。
同时，公司将把握市场系统性机遇，为公司和客户稳健获取基础性市场回报，推动“β战略”在产品销售、投资管理、研究咨询等多领域落地。资管业务将在“固收+”、ETF-FOF、RWA等特色业务领域寻求差异化突破，投行业务则结合区域资源禀赋，强化股东资源协同，推动业务特色化发展。
坚定向财富管理转型
打造差异化优势
值得关注的是，今年以来，金融街证券持续对分支机构进行整合优化，如深圳分公司变更业务范围并对外开业、上海相关营业部升级为分公司等。
对此，银国宏解释称，此前公司采用总部直管营业部的扁平化模式，效率虽高但管理半径过大，难以精细化管理。如今公司在北京、上海、深圳、浙江、山东等重点省市逐步设立经纪业务分公司，在内蒙古自治区内实现准分公司的区域化管理，形成“公司总部-经纪业务分公司（区域）-证券营业部”三级管理架构，以提升效率、凝聚区域优势。
目前，金融街证券在全国布局了108家分支机构，包括7家分公司、101家营业部，其中7家分公司精准落子北京、上海（2家）、深圳、长春、山东、浙江，服务网络广泛覆盖20个省、市、自治区，形成了“以重点城市为枢纽、辐射全国重点区域”的服务格局。
为了更好地为不同客户提供专业服务，公司在总部层面重组分支机构管理部、金融产品部、顾问服务部、机构业务部等部门，增设数字金融部门，顺应数字化转型趋势，为一线展业提供多维度专业管理和赋能服务。
“作为基本盘业务，我们对经纪业务未来五年的要求是：立足客户基础优势，提升交易规模和市场占有率，力争有些指标和排名能够进入分类评价加分区间。在坚定向财富管理转型中，打造金融街证券的差异化优势。”银国宏称。
具体而言，在零售经纪方面，金融街证券将重点推进“五个工程”，即人才工程、轻资本业务工程、精细化效率工程、数字与科技驱动工程、品牌建设工程，实现具备行业领先的交易服务能力，多项指标进入分类评价加分区间，申请基金投顾牌照、保险兼业代理许可证、个人养老金业务资格、报价回购等业务牌照等多项突破。
在机构经纪方面，金融街证券将以全新的“汇·金融”品牌为旗帜，依托股东资源与大经纪条线赋能，以总分联动模式打造具有金融街证券特色的机构业务生态圈，打造“机构交易+特色投研+机构财富管理+托管”的一站式服务平台，推动机构服务品牌在行业内打造影响力，全面提升机构经纪业务收入占比。
“财富管理业务突围的抓手，主要来自对自身优势能力的认识。”银国宏提及，在调研探索中，公司逐步明确了财富管理业务方面的“护城河”：金融街证券具备优秀的产品配置和销售能力，重构产品代销业务的底层逻辑，从管理人尽调、产品筛选、风险评估，到产品配置与售后跟踪，构建“生态闭环”。公司秉持“以客户为中心”的买方投顾原则，建立“鑫悦投”品牌体系，以投顾业务引领财富管理二次增长。
在以ETF为代表的指数化投资成为公募基金发展趋势的背景下，金融街证券基于自身资源禀赋搭建ETF生态圈，提供研究服务、底层工具（ETF产品）、交易服务（T0、网格、套利）、配置服务（投顾策略、融资融券）、交易结算（券结、托管）的全生命周期服务，建设ETF研投交平台，打通“投研支持-产品创设-交易服务-资产配置-交易结算”的生态链条，推动ETF生态从“工具供给”向“生态共建”升级。
直面资管业务压力
建设特色化精品研究所
与公司整体体量相比，金融街证券的资管业务在市场中排名相对较低，管理规模及收入水平均有待提升。
对此，银国宏坦言称：“目前大资管业务还比较弱，今年公司给资管业务重新匹配了具有市场竞争力的激励约束机制，也在积极招揽优势市场化团队。”他表示，在改善资管业绩的过程中，也会加强行业经验的学习、借鉴。“例如同为地方国资控股的首创证券、财达证券等，他们在做大资管规模方面有很多好的经验。”
除了担任金融街证券总裁外，银国宏还在2024年12月出任新华基金（金融街证券直接持股约53%）的董事长。相比之下，公募基金行业竞争激烈程度更高，新华基金面临的压力也更大。
对于新华基金如何转型，银国宏认为，ETF虽然对于中小公募基金公司来说盈利难度很大，但却是未来的大趋势，新华基金也将积极拥抱趋势，融入ETF生态圈。“近期我们进行了投研机制改革，权益投资业绩已经大幅好转。未来将继续加强投研队伍建设，发挥权益投资的历史优势，为资本市场高质量发展贡献力量。”
研究业务方面，银国宏指出，研究队伍的建立和研究成果的输出是未来券商和公募基金合作不可或缺的基础。“去年我们推动设立了研究所，建立以宏观总量研究为牵引、以行业研究为基座的研究队伍，以β研究为核心的特色化精品研究所初具雏形。”
从实践效果来看，银国宏介绍称，2024年研究所开展了大类资产配置模型和行业轮动ETF策略模型研究，成果初步通过市场检验。“今年，研究所打通了ETF策略向资管产品转化的通道，成功设立了ETF-FOF产品，运行效果不错。”在为股东和公司品牌建设服务方面，研究所也有了积极的探索，包括开展地产行业研究、利率走势分析、内蒙区域经济研究等，得到了地方政府和股东单位的认可。
未来，金融街证券的研究所将继续围绕建设贝塔研究所目标，对标市场头部ETF研究平台，打造从宏观到策略，从指数到ETF的全链条研究体系，建设和开发ETF投研交平台。结合区域优势，聚焦北交所业务研究。以“内外兼顾”为导向，形成赋能内部、服务外部的持续研究输出。
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